科技股半导体下周可加电力煤炭继续配置
美光科技首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在不久前的财报电话会上说过一句话：“AI仍然处于非常、非常早期的阶段。”这句话放在2026年9月4日的美股市场上，显得格外有分量。
这一天，美股存储板块集体走高。费城半导体指数上涨3.35%，收于11732.23点。指数成分股中，存储类个股涨幅领跑全板块。
[IMG:1]具体来看，闪迪（SanDisk）上涨6.54%，收报1656.614美元；铠侠ADR上涨6.13%，报35.69美元；希捷科技上涨5.65%，报843.73美元；西部数据上涨5.51%，报465.88美元；美光科技上涨4.23%，报998.685美元。SK海力士亦上涨4.24%。主要存储个股涨幅均超过4%。
这场集体上涨并非孤立的市场波动。自2026年二季度以来，存储行业的基本面发生了结构性变化。美光科技6月发布的2026财年第三季度财报显示，当季营收414.6亿美元，同比增长345.7%，GAAP毛利率达到84.6%。梅赫罗特拉在财报会上明确表示，受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，“我们预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后”。
供需失衡的直接后果是定价权的转移。美光当季DRAM出货量仅实现个位数增长，但均价环比上涨超过60%；NAND出货量同样为个位数增长，均价环比涨幅达到80%。换句话说，存储芯片公司不需要卖出更多的产品，就能获得更高的收入——这在半导体行业历史上并不多见。
[IMG:2]华尔街机构对此早有预判。瑞穗证券在6月上调了闪迪、希捷科技和西部数据的目标价，认为AI将继续推动存储市场供需失衡。分析师团队预计，2027至2028年度不断增长的需求将给市场带来进一步压力。花旗则将闪迪目标股价从280美元大幅上调至490美元。
存储芯片的供需紧张有着深层的产业逻辑。美光高管在业绩交流会上指出，行业供应增长依赖大规模的产能扩张，但晶圆厂建设周期长、关键技能工人短缺、洁净室空间受限等因素构成了结构性制约。与此同时，存储工艺技术随着每个新节点的推出而变得更加复杂。这些因素共同决定了供应无法在短期内快速响应需求的爆发式增长。
9月4日的板块上涨，是这一产业趋势在资本市场的又一次映射。当AI基础设施投资持续加码、存储芯片供应却受制于产能扩张的物理极限，存储板块的估值重估仍在继续。
（本文数据来源：财联社、格隆汇、东方财富等公开市场信息）
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