联创光电发布风险提示，涉及7.6万股东
一、涨停板上的清醒
2026年9月3日上午9点40分，常州光洋轴承股份有限公司（002708.SZ）的股价在开盘仅20分钟后被一笔大单直线拉升至涨停板。这已经是这家汽车轴承制造商连续第二个交易日封死涨停——两天累计涨幅偏离值超过20%，触发股票交易异常波动情形。
当日收盘，光洋股份报收15.58元，总市值站上87.6亿元。与它一同涨停的，还有鸣志电器、金帝股份、冠盛股份等6只人形机器人概念股。
涨停的逻辑并不难理解。就在前一天，高盛刚刚发布全球物理AI报告，将2035年全球人形机器人出货量预测从140万台上调至650万台，对应约1380亿美元的市场规模。特斯拉CEO马斯克在同一周公开表示，10年后全球人形机器人数量将突破10亿台。资本市场正以前所未有的热情，为“人形机器人”这个尚处于产业化初期的行业提前定价。
二、999.41万元与14.8亿元
但光洋股份在当晚发布的公告中给出了另一组数字。
2026年上半年，公司机器人业务板块实现营业收入999.41万元，占公司整体营业收入14.8亿元的比重仅为0.68%。不仅如此，该业务板块尚未实现盈利——营业成本1224.84万元，毛利率为-22.56%。
公司在公告中直言：“目前人形机器人行业整体仍处于产业化初期，公司机器人业务尚处于市场拓展阶段……相关业务短期内不会对公司业绩产生重大影响。”
这是一份堪称“冷静”的投资者沟通。在概念炒作最炽热的时刻，上市公司主动将聚光灯从宏大叙事拉回到财务报表的细节里。
[IMG:1]三、从汽车轴承到机器人关节
光洋股份的基本盘是汽车精密轴承。2026年上半年，汽车行业贡献了公司86.2%的营业收入，约12.76亿元。公司深度绑定大众集团、吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪等整车厂，同时配套博格华纳、采埃孚等全球一线Tier1供应商。
转型的伏笔早在2025年就已埋下。当年9月，光洋股份董事会审议通过议案，在安徽黄山高新区投资10亿元建设年产6000万套高端新能源汽车及机器人用精密零部件项目，并设立光洋机器人公司作为独立运营主体。2026年5月的业绩说明会上，董事长李树华表示，公司致力于成为“最懂制造的机器人产业链合作伙伴”。
按照公司的战略规划，机器人业务围绕三大方向纵深推进：机器人专用轴承、关节模组、整机制造。核心产品包括交叉滚子轴承、四点接触球轴承、微型球轴承、角接触球轴承等。在零部件层面，公司已进入极亚精机、库卡、华沿、环动、玄创、逐际动力等知名机器人及减速器企业的供应链体系。在关节模组层面，与逐际动力联合开发的项目已于2026年4月启动首样组装。在整机层面，玄创防爆巡检机器人整机代工项目已完成首台机器人***。
从技术积累来看，光洋股份在精密轴承领域有数十年制造经验，具备国内领先的机器人用关节模组轴承研发与制造能力，在高精度、高可靠性、轻量化方面形成了竞争优势。
四、产业化初期的“温差”
光洋股份所面临的处境，折射出整个人形机器人产业链在2026年的核心矛盾：预期与现实之间存在巨大温差。
从预期端看，数据不可谓不壮观。TrendForce集邦咨询预估，2026年中国人形机器人市场规模将达150亿元人民币，2027年至少维持60%以上的成长。Counterpoint Research数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量突破2.2万台，同比增长近300%。高盛更是在9月初将2026年全球出货量预测从5.1万台上调至7.5万台。
但从现实端看，产业化仍处于从“技术展示”向“商业验证”过渡的阶段。TrendForce在报告中指出，人形机器人仍处于正式采购、预订、意向及场景合作等不同导入阶段，距离大规模、标准化的重复采购仍有差距。2026年世界机器人大会首次规划“采购日”，恰恰说明产业重心正从技术展示转向实际需求——但也意味着商业化才刚刚开始接受检验。
对上游零部件供应商而言，这意味着订单从小批量、试制性质向规模化、标准化切换仍需时间。光洋股份机器人业务999万元的半年收入与-22.56%的毛利率，正是这一产业阶段的真实写照。
[IMG:2]五、估值与现实的拉锯
资本市场的定价逻辑往往走在产业现实之前。连续两个涨停之后，光洋股份的动态市盈率已攀升至76.55倍——对于一个上半年净利润仅5720万元、机器人业务尚未盈利的制造业企业而言，这一估值无疑包含了极高的成长预期。
但硬币的另一面是，如果人形机器人真的如高盛所预测的那样，在2030年达到89万台、2035年达到650万台的出货量，那么每一个关节、每一颗轴承背后都是百亿级的零部件市场。浙商证券预计，2030年行星滚柱丝杠、减速器等机器人核心零部件的市场空间将超过300亿元人民币。光洋股份已卡位行星滚柱丝杠、减速器传动总成，并取得多项项目定点。
公司在此次异动公告中做出的澄清——机器人业务占比仅0.68%、尚未盈利——既是对投资者的风险提示，也是一份冷静的产业现实陈述。在概念与业绩之间，在预期与现实之间，光洋股份的机器人故事才刚刚翻开第一页。而资本市场是否愿意等待一家传统轴承制造商完成这场从汽车到机器人的漫长转型，将是接下来最值得观察的变量。
（本文基于公开信息整理分析，不构成任何投资建议）
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