国际金融：国际收支失衡及其调节方式
中俄投资合作委员会第十三次会议举行 双方聚焦解决企业实际困难
2026年9月3日，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在符拉迪沃斯托克同俄罗斯第一副总理曼图罗夫共同主持中俄投资合作委员会第十三次会议。此次会议在第十一届东方经济论坛期间举行，恰逢中俄战略协作伙伴关系建立30周年和《中俄睦邻友好合作条约》签署25周年。
自2022年乌克兰危机全面升级以来，俄罗斯经济承受的制裁压力持续累积，其投资环境、结算体系与物流通道均经历剧烈重塑。中国企业在俄经营面临的实际挑战——从支付延迟到合规风险——也在过去两年中逐渐从个案演变为结构性议题。在此背景下，此次会议的议程设置与措辞细节，透露出双方对投资合作“提质升级”的迫切意愿。
丁薛祥就深化合作提出四点建议：加强规划和政策指引、推动重点项目落地见效、拓展合作广度与深度、努力解决突出困难问题。其中第四点——“妥处双方企业实际关切，共同营造更加优良的营商环境”——在过往同类会议表述中并不多见。
据长期跟踪中俄经贸关系的分析人士观察，这并非外交辞令的简单扩容。自2025年下半年以来，部分在俄中资企业反映，受次级制裁风险传导影响，银行间结算周期从平均3至5个工作日延长至数周甚至更长；部分基建项目的工程设备清关也出现非技术性延迟。这些“微观梗阻”虽未动摇合作基本面，但若长期累积，可能侵蚀企业信心。
曼图罗夫在回应中明确表示，俄方愿采取措施解决中方企业关切，为在俄投资兴业提供便利、可预期的条件。这种措辞上的对等呼应，在投资委员会历次会议中并不常见，暗示双方已就问题清单达成某种程度的共识。
从宏观数据看，中俄投资合作的基本盘依然稳固。据中国商务部2026年8月发布的《中国对外直接投资统计公报（2025年度）》，截至2025年底，中国对俄直接投资存量约为187亿美元，同比增长12.4%。但同期中国对外直接投资整体增速为9.8%，对俄投资增速虽高于均值，却低于对东盟（16.2%）和中东（21.3%）的增速。这一“温差”在一定程度上反映了地缘政治风险溢价对资本流向的实际影响。
另一组数据来自俄罗斯中央银行。据其2026年7月发布的《俄罗斯联邦国际投资头寸统计报告》，2025年俄罗斯对华直接投资存量为34亿美元，同比仅增长3.7%，远低于俄对中国出口的增速。这种“贸易热、投资冷”的错配，正是此次会议试图调整的核心问题之一。丁薛祥在发言中提到的“提升两国投资合作规模和水平”，可被视作对这一结构性失衡的政策回应。而“加强绿色产业、数字经济等更多领域务实合作”的提法，则指向了规避传统能源与资源类投资边际效益递减的新路径。
1996年中俄建立战略协作伙伴关系时，双边投资几乎可以忽略不计，彼时的合作主轴是边境贸易和军技转让。2001年《中俄睦邻友好合作条约》签署后，能源管道和交通基础设施才开始进入投资议程。真正的跃升发生在2014年之后——克里米亚事件引发第一轮西方制裁，俄罗斯启动“向东看”战略，中国资本开始大规模进入远东油气、农业和林业领域。到2019年，中俄投资合作委员会已推动70余个联合项目，涉及资金超过1200亿美元。但这一轮扩张带有明显的“项目驱动”特征，缺乏系统性的制度保障和风险对冲机制。
2022年后的第二轮制裁浪潮，彻底改变了游戏规则。SWIFT禁令、外汇管制、物流改道等变量，使过去依赖美元结算和国际保险体系的投资项目面临底层架构的重构。此次会议上“加强规划和政策指引”的建议，实质上是为这一重构过程提供顶层设计——从项目清单管理转向规则与标准的对接。
俄罗斯经济发展部在会议前夕发布的一份内部评估报告（据俄新社2026年8月31日披露）指出，2026年上半年俄方收到中方投资意向书数量同比增长22%，但实际签署的投资协议金额仅增长8%。这种“意向与落地”之间的落差，被归因于中方企业对制裁次级效应和利润汇回风险的审慎评估。
中国国际经济交流中心2026年7月发布的一份研究简报则持相对积极态度。该报告认为，俄罗斯远东地区的能源、矿产和农业资源与中国东北振兴战略存在结构性互补，且人民币在俄结算体系中的占比已从2022年的不足1%升至2025年的28%（据俄罗斯央行2026年1月数据），这为长期投资提供了新的货币条件。
美欧方面则持续关注中俄投资合作的“军民两用”风险。欧盟委员会2026年6月发布的《对俄制裁第13轮影响评估报告》中，特别提及中俄在机床、微电子和航空材料领域的投资合作“可能削弱制裁效果”。但该报告并未提供具体证据，其统计口径亦未区分民用与军用用途。
会议结束后，丁薛祥与曼图罗夫签署了会议纪要。据公开报道，双方“就下一步合作深入交换意见”——这一表述通常意味着存在分歧，但均未被写入文本。
此次会议的时间安排颇为紧凑。9月3日当天会议结束后，丁薛祥并未安排额外的企业签约仪式或园区考察活动，这与往年会议常伴随的“成果展示”形成对比。一种可能的解读是，双方当前的重点已从“宣示增量”转向“盘活存量”——解决既有项目的实际困难，比宣布新协议更具紧迫性。
据俄罗斯***官网披露，截至本次会议，中俄投资合作委员会的项目清单包含65个重要项目和26个前景项目，总金额约2400亿美元，其中超过一半已处于实施阶段。2026年有六个新项目纳入委员会框架，涉及耐火材料生产、食品添加剂与配料制造、化工综合体建设以及铁矿原料开采加工等领域。曼图罗夫表示，为投资合作进一步拓展创造舒适、可预期的条件仍是优先任务。
中俄投资合作委员会下一次会议预计将于2027年在华举行。在此期间，双方能否将此次会议中“便利、可预期的条件”和“解决突出困难问题”等承诺转化为可检验的具体措施，将是检验两国投资合作从“规模扩张”转向“质量优先”的关键试金石。而在更宏观的层面上，这场持续三十年的合作叙事，正在从资源与市场的简单互补，走向规则、标准与风险管理的深度嵌套——这个进程不会因为一次会议而完成，但每一次会议都是其不可回避的刻度。
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