“站在田里”，粮食板块再掀涨停潮
9月2日，A股乳业奶粉板块开盘集体走弱。一鸣食品（605179.SH）开盘即封死跌停板，报31.2元/股。品渥食品（300892.SZ）盘初跌超2%，皇氏集团（002329.SZ）、熊猫乳品（300898.SZ）、天润乳业（600419.SH）、骑士乳业（920786.BJ）、李子园（605337.SH）等个股纷纷跟跌。
一鸣食品跌停的直接导火索源于公司前一日盘后发布的风险提示性公告。公告显示，2026年9月1日公司股价涨停，自2026年7月28日至9月1日累计涨幅达162.06%，显著高于上证指数同期涨幅。期间公司股票累计发生多次交易异常波动情况，一次触及严重异常波动指标。公司直言，股价短期内波动巨大，“已严重偏离上市公司基本面”，存在随时快速下跌的风险。
[IMG:1]从基本面来看，一鸣食品2026年8月21日披露的半年度报告显示，报告期内公司实现营业收入13.90亿元，同比下降0.85%；归母净利润3901.13万元，同比增长21.09%。营收微降主要系经销渠道及直营门店销售收入下降所致。截至2026年6月末，公司在营门店1909家，较2025年末的2009家半年净减少100家，其中加盟店减少76家、直营店减少24家。公司战略重心已由门店扩张转向存量提质增效。
业内人士分析指出，一鸣食品半年报呈现“减收增利”特征，净利润增长主要来自费用端的大幅压缩——销售费用同比下降13.86%至2.28亿元，财务费用同比减少46.05%。但公司综合毛利率由上年同期的28.85%降至27.07%，成本增速持续快于收入增速，主业盈利空间仍受挤压。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额为4963.57万元，同比骤降73.94%；短期借款增至3.72亿元，较上年末增长18.26%，流动比率降至约0.59，短期偿债压力有所上升。
[IMG:2]受一鸣食品跌停影响，乳业奶粉板块情绪明显受挫。品渥食品盘初报价23.99元，跌幅约2.08%；皇氏集团、熊猫乳品、天润乳业、骑士乳业、李子园等个股均出现不同程度的下挫。值得注意的是，就在前一个交易日（9月1日），乳业板块曾因政策面推动“加奶”消费而集体走强，一鸣食品当日涨停，骑士乳业涨超8%，品渥食品、妙可蓝多等涨超4%。板块在短短一日内由涨转跌，市场情绪波动明显。
从行业宏观层面看，乳制品行业正面临结构性挑战。国家统计局数据显示，2025年我国出生人口降至792万人，首次跌破800万大关，0—3岁婴幼儿基数从2020年的约4190万大幅缩减至2025年的约2650万。里昂证券研报预测，2026年奶粉市场规模将按年下降3%。婴幼儿配方奶粉市场从增量扩张转入存量博弈阶段，头部品牌普遍遭遇增长瓶颈。与此同时，原奶价格持续回升，行业竞争虽有所趋缓，但消费分层、原辅料价格波动与同质化竞争仍在加剧。
多家券商已就一鸣食品的异常交易行为发出风险提示。上海证券交易所表示，将对相关异常交易行为从严认定，并视情况从重采取列为重点监控账户、暂停账户交易、限制账户交易等自律管理措施。
（本文数据来源于上市公司公告、交易所公开信息及多家媒体报道）
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