第522集：易方达信息产业基金
一份半年报，两个方向的“投票”
8月最后一周，公募基金2026年半年报集中披露。与季度报告不同，半年报需要披露基金公司内部员工、高管以及基金经理本人对旗下产品的持有情况。这份数据不常出现在日常讨论中，却在8月31日披露截止后的第一个工作日，成为多个基金从业者社群内转发量最高的表格之一。
市场关注点集中在26只上半年总申购份额超过50亿份的主动权益基金上。基民买入热情最高的产品，与基金公司内部人增持或减持的方向并不完全一致。据公开信息整理，部分热销基金获内部员工大举加仓，另一些则遭遇了内部人的明显减持。
科技与制造霸榜，内部人选择性上车
从申购数据看，上半年资金涌入最集中的赛道是科技与高端制造。永赢基金张璐管理的永赢高端装备智选C以429.61亿份的总申购份额位居主动权益基金首位，同一家公司张海啸管理的永赢先锋半导体智选C以342.70亿份紧随其后。两者合计吸引了超过770亿份申购，是上半年主动权益产品中仅有的两只总申购超300亿份的基金。
内部员工在这两只产品上的动作是增持，但力度并不大。半年报显示，永赢高端装备智选C获内部员工增持2.69万份，永赢先锋半导体智选C获增持6.22万份。相比之下，真正的内部人加仓焦点在广发远见智选C。该基金上半年总申购份额超过100亿份，基金经理唐晓斌管理的这只产品获广发基金内部员工增持206.58万份，是26只热销基金中内部员工增持份额最高的一只。同期，广发基金高管对该基金的持有份额区间从“0”提升至“0-10万份”。
类似的内部增持还出现在多只科技主题产品上。王文龙管理的永赢信息产业智选C获员工与高管同步增持；泰信发展主题上半年获基民申购81.68亿份，泰信基金高管对该基金的持有份额区间由“10-50万份”提升至“50-100万份”，加仓幅度在可比的区间披露数据中最为显著。此外，华商均衡成长C、浦银数字经济C分别获内部员工增持超过36万份。
分歧出现在同一家公司的不同产品上
并非所有热销基金都获得内部一致看好。永赢基金内部就出现了值得注意的分歧。任桀管理的永赢科技智选C上半年同样位于申购前列，但内部员工与基金经理选择减持，而公司高管的持有份额区间却从“0”提升至“0-10万份”。在同一家基金公司内部，员工、基金经理与高管对同一产品做出方向不同的操作，在半年报数据中并不多见。
这种分歧并不限于永赢基金。东方人工智能主题C上半年总申购超100亿份，但内部员工减持37.72万份，东方基金高管对该基金的持有份额区间更是从“10-50万份”直接降为“0”。基民申购热情与内部人选择之间的落差，在这只产品上体现得相当直接。
外热内冷：两只典型产品
更大的反向操作出现在鹏华创新未来C。闫思倩管理的这只基金上半年遭内部员工减持231.24万份，是26只热销基金中内部员工减持份额最高的一只。同一基金经理管理的鹏华碳中和主题C也遭内部员工减持20.94万份。若按半年报的区间披露口径计算，鹏华创新未来C的内部员工持有规模出现了明显收缩。
另一只典型的“外热内冷”产品是中航机遇领航C。该基金在2025年全市场主动权益基金中排名第二，被称为“亚军基”，上半年继续获得大量基民申购。但半年报显示，内部员工在上半年减持了35.38万份。前期涨幅较高的产品遭遇内部人获利了结，与基民持续买入形成反差。
信息差背后的信号意义
内部员工持有数据长期被视为一种“软信号”。基金公司员工对自家产品的了解程度通常高于外部投资者，尤其是对基金经理状态、投研团队稳定性、策略容量变化等非公开信息的感知更为直接。但这一信号并不绝对。内部员工也可能因为个人资金需求、组合再平衡或风险偏好变化而调整持仓，并非每一次减持都意味着对产品前景的否定判断。
从上半年数据看，内部增持最集中的方向是科技与制造主题基金，这与基民申购热点基本重叠。但在个别前期业绩突出的产品上，内部人选择了落袋为安。据业内人士观察，当一只主题基金规模在短时间内快速膨胀，基金经理的策略执行难度往往随之上升，内部人对此的敏感度通常更高。
需要说明的是，半年报以区间形式披露持有人信息，例如“0”“0-10万份”“10-50万份”等档位，无法精确到具体份额。本文所引用数据均来自公募基金2026年半年报公开披露信息，涉及总申购份额、内部员工持有变动等指标均以披露区间为统计口径。对于具体产品的投资判断，仍需结合基金经理策略、组合持仓、费率结构及个人风险承受能力综合评估。
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