聚胶股份读财报：赚钱飞快业绩持续增长的小市值高息成长股
从车间主管到股东代表：一场回购背后的行业缩影
2026年8月最后一个交易日，深圳某LED封装厂的车间主管李伟在午休时刷新了手机上的股票账户——他所供职的雷曼光电（300162.SZ）公告显示，公司已全部完成此前回购股份的二级市场出售。这笔涉及419.51万股、总额近4179万元的交易，虽未带来股价短期异动，却悄然折射出当前LED行业在资本运作上的新动向。
出售节奏平稳，均价贴近账面成本
据雷曼光电9月1日公告，截至2026年8月31日，公司通过集中竞价方式累计出售回购股份4,195,100股，占总股本1%。成交价格区间为9.26元/股至11.80元/股，加权平均成交价为9.962元/股，所得资金总额为41,790,773元（不含交易费用）。值得注意的是，与8月初披露的进展相比，出售数量无新增，表明整个出售过程已在8月内完成。
根据公司过往公告推算，该批回购股份的原始回购均价约为9.85元/股左右，此次出售均价略高于成本，实现小幅正向现金流回笼。此举符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》中关于“为维护公司价值及股东权益所必需”而回购并后续出售的相关规定。
行业性现象：从“护盘回购”转向“灵活处置”
雷曼光电的操作并非孤例。2025年以来，包括洲明科技、艾比森等在内的多家LED显示企业均公告过类似“回购后择机出售”的安排。这一转变背后，是行业从高增长阶段进入存量竞争格局后的资本策略调整。
过去三年，受全球大型活动减少、地方***财政承压等因素影响，LED显示屏市场需求增速放缓，企业普遍面临应收账款周期拉长、毛利率承压的局面。在此背景下，上市公司更倾向于将回购作为流动性管理工具，而非单纯维稳股价手段。通过在市场相对平稳期有序出售回购股份，既可补充营运资金，又避免对二级市场造成冲击。
资金用途成关键观察点
尽管出售行为合规且节奏克制，但市场关注焦点正转向资金的实际用途。雷曼光电在前期公告中曾表示，出售回购股份所得资金将用于主营业务发展及补充流动资金。若后续财报显示资金确实投向Micro LED等高附加值技术产线，或用于优化债务结构，则此类操作可视为积极信号；反之，若仅用于日常周转，则其战略意义有限。
从行业角度看，这种“回购—持有—择机出售”的闭环模式，正在成为部分制造业上市公司应对不确定性的标准动作。其可持续性取决于企业能否真正提升内生盈利能力，而非依赖资本市场的短期腾挪。
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