人保投资长鑫科技回报超20倍，险资布局硬科技成效显现

从一笔五年期投资看险资转型路径

2026年8月31日，在中国人保中期业绩发布会上，副总裁才智伟提及一个具体案例：2021年对长鑫科技的股权投资，至2026年7月27日后者科创板上市首日收盘，已实现逾20倍账面回报。这一数据不仅刷新了市场对保险资金长期投资能力的认知，也折射出大型金融机构在服务国家科技战略中的角色转变。

硬科技成险资配置新锚点

据公开信息，长鑫科技作为国内存储芯片领域的重要企业，其IPO估值反映市场对其技术壁垒与国产替代前景的认可。中国人保在2021年行业尚处投入期时介入，体现了其对半导体产业链周期的判断。此类投资并非孤例——才智伟透露，公司项目储备库中已积累一批符合“金融五篇大文章”导向的优质标的，主要集中在高端制造、人工智能、新能源等国家战略领域。

长期主义背后的机制支撑

保险资金因其负债久期长、风险偏好稳健，传统上以固收类资产为主。但近年来，在利率下行与资产荒双重压力下，头部险企逐步提升另类投资比例。中国人保此次披露的高回报案例，验证了其“投早、投小、投科技”策略的有效性。值得注意的是，该笔投资持有周期接近五年，跨越了行业低谷与政策扶持窗口期，凸显制度性耐心资本的价值。

回报兑现与未来挑战并存

尽管账面回报可观，但实际收益取决于退出节奏与二级市场表现。长鑫科技上市后股价波动受全球半导体周期、地缘政治及产能爬坡进度影响，存在不确定性。此外，优质硬科技项目稀缺、估值高企，亦对后续项目筛选能力提出更高要求。才智伟强调，公司将坚持“做深做实”原则，避免盲目追逐热点。

投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。

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