低风险年化20%投资策略，普通人也能复制的投资方法
一个老基民的账单
张先生持有某只百亿规模消费主题基金已近三年，2026年8月最后一个交易日收盘后，他在基金半年报里第一次看到“盈利投资者数量占比”这个数据。他持有的产品过去一年净值下跌约13%，盈利投资者占比仅两成出头。“亏钱的不止我一个，但以前从没人告诉我这个比例。”张先生说。
这项数据来自2026年公募基金半年报。今年一季度，证监会修订《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号》，要求主动管理股票型、混合型基金在半年报和年报中披露过去一年盈利投资者数量占比。口径为扣除申赎费用后区间净收益不小于零的持有人，持有不满7日的不计入。
5470只基金首次“亮账”
据Wind数据，截至2026年8月31日发稿，已披露该指标的5470只基金中，过去一年盈利投资者数量占比中位数为92.61%。有3055只基金该比例超过90%，占比约55.9%；另有297只基金该比例不足20%。整体分布呈“头重脚轻”，但尾部风险集中。
在4308只主动权益基金中，580只盈利投资者占比超过99%，同时有28只低于5%。前者多为持有人结构稳定、规模增长平缓的产品；后者集中于短期业绩爆发但申赎频繁的品种，以及封闭期内净值持续下滑的产品。
高收益与低占比的反差
融通产业趋势精选是本次披露中最具代表性的案例。该基金A类份额在2025年7月1日至2026年6月30日净值增长率为57.87%，但盈利投资者数量占比仅为9.92%。同一区间，华富策略精选净值增长57.81%，盈利投资者占比为13.3%。
百亿规模阵营同样呈现分化。据Wind数据，截至2026年6月30日，百亿规模权益基金样本中，睿远成长价值、易方达竞争优势企业、兴全趋势投资、中欧时代先锋四只产品盈利投资者占比均超99%。而未实现正收益的三只产品——景顺长城新兴成长、易方达蓝筹精选、汇添富创新医药——过去一年收益率分别为-13.24%、-13.08%、-5.14%，对应盈利投资者占比为19.01%、22.74%、24.77%。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁认为，盈利投资者占比不仅取决于基金业绩，更与投资者买入时点和持有期限相关。基金短期业绩突出时吸引大量资金流入，新进入者往往买在净值高位，后续波动中盈利概率低于早期持有人。因此部分业绩高增长产品反而出现低盈利占比。
封闭期的双刃剑效应
封闭期产品在本轮披露中呈现两个极端。权益基金中有37只盈利投资者占比达到100%，其中34只为封闭期产品。封闭机制排除了申赎干扰，使持有人完整承受区间净值变化。但另一端，有6只基金盈利投资者数量占比为0，全部为封闭期产品，过去一年收益率在-16.72%至-1.01%之间。
这一对比表明，封闭期本身并不创造收益，它只是放大了基金经理实际投资结果在持有人账户上的映射。对封闭期产品而言，择时能力让位于管理人的持续选股与组合构建能力，一旦区间业绩为负，持有人没有任何操作空间可以修正。
新指标的行业含义
“盈利投资者数量占比”把评价坐标从“基金赚了多少”部分转向“持有人实际赚到多少”。传统净值增长率衡量的是组合管理能力，新指标衡量的是财富传递效率。两者之间的差值，由投资者申赎行为、销售节奏、产品设计共同决定。
中欧红利优享和永赢高端装备智选的组合表现均为正收益，过去一年收益率分别为83.13%和4.68%，但盈利投资者占比仅39.11%和27.77%。这说明即便产品最终上涨，大量持有人在过程中因追高、赎亏或持有期过短而错失收益。
吴粤宁指出，该指标有助于从投资者获得感角度评价基金，推动行业向“以投资者为中心”转变。对基金公司而言，单纯做高净值增长率可能不再足够，持有人的实际盈利分布将进入产品和渠道考核视野。
风险提示
本文所引数据均来自公开披露的基金定期报告及Wind统计，统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日。不同统计口径下数据可能存在差异。投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
