家人们震撼开摸！
碳酸锂期货主力合约跌破13万关口 库存口径调整与排产疑云共振施压
9月11日上午，碳酸锂期货主力合约在盘***现急剧下挫，跌幅一度逼近10%，最低探至129100元/吨，跌破13万元/吨整数关口，创下2026年2月6日以来的新低。截至上午10时33分，该合约报129100元/吨，成交显著放量。
基本面：供给加速爬升，库存结构引关注
从供给端看，碳酸锂产量正在加速恢复。据SMM数据，8月国内碳酸锂产量约11.64万吨，环比增长7%；随着锂辉石端锂盐厂检修复产及原料陆续到港，预计9月产量进一步升至12.85万吨，环比增幅达11%。进口方面，7月中国碳酸锂进口量达2.68万吨，环比增长30%，预计9月净进口量增至约2.93万吨。9月国内总供应预计从8月的14.29万吨提升至15.79万吨。
需求端则呈现动力与储能双轮支撑的格局。8月国内总需求约16.94万吨，对应供需缺口约2.66万吨；9月即使供应快速放量，缺口预计仍有约1.96万吨。磷酸铁锂排产保持强势，9月预计产量环比增加6%至61.2万吨，锂电池产量预计环比增加7%至314.5GWh。库存方面，周度总库存环比下降5576吨至169347吨，去库趋势延续。
库存口径调整扰动市场预期
此轮下跌的直接触发因素可追溯至9月初的库存数据口径调整。9月4日，SMM将碳酸锂库存统计样本扩容，新增贸易商、电芯厂及下游环节数据，总库存从旧口径的7.57万吨一次性上修至16.93万吨，净增约9至10万吨。尽管新口径下库存仍呈去化态势，但绝对水平的跳升显著改变了市场对供需格局的判断，资金情绪随之转向。
摩根大通在研报中指出，库存口径调整更多是“样本覆盖和分类调整带来的会计冲击”，而非基本面突然逆转，但短线交易层面已引发由情绪主导的抛售。该行认为锂价短期可能向13万至13.5万元/吨区间继续下探，中期则取决于储能需求的兑现节奏。
现货市场博弈加剧
现货端同样呈现分化格局。本周碳酸锂现货价格随期货震荡下行，主力合约2701自周初的14.01至14.47万元/吨区间逐步走低，最低触及13.95万元/吨。上游锂盐厂散单挺价惜售情绪强烈，低价货源释放有限，部分散单报价仍维持在15.5至16万元/吨；下游材料厂则正值9至10月备库窗口，在14万元/吨附近采购意愿较强，但部分企业接货意向价已压至14万元/吨下方，心态偏谨慎。
值得注意的是，14万元/吨一线被多数外购矿锂盐厂视为盈亏平衡线，价格跌至该水平以下可能触发下游主动补库。后续价格走向将取决于四季度终端新能源汽车销售数据的验证，以及上游冶炼企业是否出现实质性减产动作。
本文由AI辅助生成
