08年的四万亿计划
9月11日上午10时30分前后，沪深两市合计成交额突破1万亿元，较上一个交易日同一时段放量超过1200亿元。据盯盘数据估算，全天成交金额约1.95万亿元。此前一日，沪深两市成交额仅1.66万亿元，为年内次低水平，也是连续第四个交易日低于2万亿元。从不足1.7万亿元到半日破万亿，资金参与度在24小时内出现明显回升。
万亿成交的起点与标杆年份
沪深两市单日成交额站上1万亿元，在A股历史上仅有十余年。2014年12月5日，沪市成交6392亿元，深市成交4349亿元，两市合计10741亿元，为A股历史上首次突破万亿元大关，当日成交量同时刷新全球股市单日成交纪录。此后，2015年5月至7月间，A股曾连续43个交易日成交额维持在万亿以上，上证指数在同期触及5178点的阶段高位。
2021年，万亿成交再现密集状态。当年9月，A股连续43个交易日成交破万亿，追平2015年的历史纪录。与2015年不同，该阶段上证指数在43个交易日内仅累计上涨2.18%，深证成指与创业板指分别下跌4.34%和7.81%。有机构研究指出，随着A股自由流通市值逐年提升至约40万亿元，以2.57%的历史换手率均值测算，A股理论成交额已具备突破1万亿元的基础。
量能台阶上移与结构性分化
到2026年，A股的成交中枢已显著抬升。据证券时报统计，2026年上半年A股累计成交317.53万亿元，刷新半年度历史纪录，日均成交额约2.74万亿元，较去年同期近乎翻倍，其中1月14日创下3.99万亿元的单日历史最高成交额。在这一量级下，单日1万亿元的成交门槛已远低于上半年日均水平。
与成交规模扩张并行的是资金结构的分化。中证数据披露，2026年8月全市场两融新开户10.74万户，同比下降41.31%，环比下降22.96%，为年内单月最低。截至9月7日，两融余额2.65万亿元，较6月下旬3.02万亿元的历史峰值回落超过3600亿元。杠杆资金在收缩，而市场整体的成交体量却在上移，两者的方向差异反映出当前市场的增量资金来源与2015年场外配资驱动时期已有本质区别。
9月11日的半日放量是否意味着交投持续回暖，尚需后续交易日验证。在两融新开户放缓、机构对短期降准降息预期下降的背景下，成交额能否稳定在年内日均水平之上，仍取决于增量资金的入场节奏与市场主线的清晰度。
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