外围指数逼近新高！A股科技全线反弹
科创回落，实物资产接力
9月8日盘面回顾显示，前一交易日强势的科创类资产出现回落，创业板指、科创50指数分别下跌1.15%、1.52%；与此同时，以原油、铜为代表的实物资产主线，以及大金融、传媒等高股息方向活跃，带动上证综指收涨0.2%。市场呈现明显的结构分化格局。
这一分化背后，是近期热点轮动加快、短线交易难度上升的现实。部分市场观点认为，实物资产主线的上行趋势正在逐步清晰，或有望成为A股新的支撑力量。
海外扰动压制风险偏好
从外部环境看，地缘冲突持续推高国际油价，而汇率市场波动同样加剧。美元/日元汇率近期大幅波动，周二再度刷新下半年以来低点，波动幅度明显放大，对日元套息交易模式形成冲击。
这一冲击通过两条路径传导至权益市场：一方面，高油价可能强化美联储的紧缩预期，对全球股票估值形成压缩；另一方面，套息交易调整或促使全球资本降低股票仓位。周二亚太市场已有所体现，韩国KOSPI指数早盘一度涨逾2%，随后冲高回落，收跌0.58%。
下档支撑逻辑仍在
持有执业证书A1210623100001的分析人士在公开复盘文章中指出，尽管外部冲击可能抑制动量资金的交易规模，但A股自身流动性较为充沛，指数未必走向下行，横盘震荡或箱体震荡亦是可能的运行路径。
支撑力量主要来自两个方向：一是大金融主线具备高股息率、低估值特征，且有长线资金持续买入的迹象；二是实物资产主线悄然走强，能源领域龙头品种已形成上升趋势线，国际铜价创出历史新高后，A股铜业股重心上移。该观点认为，部分实物资产品种的股息率正向大金融方向靠拢，有望成为长线资金的新建仓方向。
对于后续走势，上述观点倾向于在当前位置强势震荡，仓位配置上或可向大金融、实物资产两条主线倾斜，同时保持低换手节奏。但需要提示的是，日元套息交易调整仍存在进一步演变的不确定性，外部环境对A股情绪面的扰动尚未完全消除。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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