非农大超预期，9月加息概率大增，A股玩预判无人能及
就业数据远超预期，美元短线急升
2026年9月4日，美元指数在外汇市场上涨0.27%，收于99.177。这一涨幅的背后，是美国8月非农就业报告交出了一份远超市场预期的成绩单。
据美国劳工统计局公布的数据，8月新增非农就业人口16.2万人，而市场预期仅为5.6万人。前两个月数据合计上修5.5万人——6月从2万人上修至3.1万人，7月从减少2.3万人修正为增加2.1万人。失业率持稳于4.1%，劳动参与率从61.4%回升至61.6%。
数据公布后，美元指数短线拉升，日内高点触及99.932，日内涨幅一度达到0.5%。欧元兑美元跌至1.1583，数据公布前约为1.1623。截至纽约汇市尾市，欧元兑美元报1.1611，英镑兑美元报1.3514，美元兑日元报156.22。
从“鸽派定价”到“加息重估”，市场一夜转向
就在非农数据公布前不到24小时，市场对美联储9月加息的态度还截然不同。9月3日，美联储理事沃勒表示，若通胀形势改善，倾向于维持利率不变。受此鸽派言论影响，与9月16日利率决定挂钩的掉期合约显示，市场对加息25个基点的概率一度降至约50%。彭博美元即期指数当日下跌0.6%，触及5月以来最低水平。
非农数据的出炉彻底改变了这一叙事。据LSEG数据，数据公布后市场定价美联储9月加息的概率迅速回升至60%以上，回到杰克逊霍尔会议后的高点。凯投宏观经济学家斯蒂芬·布朗表示：“即便是最坚定的鸽派，也很难从8月就业报告中找到维持利率不变的理由。”
反弹持续性存疑，CPI才是“终局裁判”
尽管美元在非农数据公布后大幅走强，但尾盘涨幅有所收窄，最终收于99.177。多家机构分析认为，单一就业报告难以单独决定美联储9月政策走向。
荷兰国际集团此前指出，美元疲软主要源于长端美债收益率上升引发市场对美国财政部干预的担忧，强化了“货币贬值交易”。即使美联储加息预期升温，也未能完全抵消这一压制效应。该行认为，9月通常是美元指数季节性强势月份，若财政部没有新的干预措施，美元指数有望重新突破100。但这一判断的前提是后续数据持续支持加息逻辑。
分析师普遍认为，决定美联储9月是否加息的首要因素并非这份就业报告，而是即将公布的8月通胀数据。美联储理事沃勒此前明确表示，8月通胀数据将对他的政策决定产生“很大程度上的影响”。生产者价格指数（PPI）及随后公布的消费者价格指数（CPI）报告，将帮助美联储官员判断近期通胀压力的改善趋势是否仍在延续。
从年度维度看，美元指数2026年开盘于98.42，7月27日触及年内高点101.51，1月27日触及低点96.22。截至9月4日收盘的99.177，仍处于年内中枢偏下位置。
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