260820-嘉泽新能(601619.SH)-风电短期承压，绿色能源+绿色化工燃料双主业稳步推进-2026-08-20
从“追风者”到“造绿者”的转身
2026年5月，黑龙江鸡西，一场总投资约35.57亿元的绿氢醇航油化工联产项目正式动工。站在动工仪式现场，嘉泽新能董事长陈波对记者说，这不仅是新增一条业务线，更是公司从单一风电运营向“绿色能源+绿色化工燃料”双主业转型的关键一步。彼时，这家以风电起家的新能源上市公司，正试图在传统主业承压的背景下，为未来寻找新的增长支点。
四个月后的9月1日，嘉泽新能交出了另一份答卷。公司当日公告显示，2026年8月，其通过集中竞价交易方式累计回购股份1264.7万股，占公司总股本0.42%，当月购买最高价4.71元/股、最低价4.00元/股，支付金额约5549.23万元。截至8月底，公司已累计回购股份5076.17万股，占总股本1.69%，累计支付总金额约2.29亿元。回购股份将全部用于注销并减少注册资本。
这笔回购始于2026年1月。彼时公司发布回购预案，计划以2.2亿元至4.4亿元自有资金及股票回购专项贷款实施回购，回购价格上限不超过6.63元/股。从2月10日首次回购87.32万股开始，回购进程在年中明显提速——6月回购0.41%，7月上旬再回购0.29%。有券商分析指出，此前因股价较高、分红等事宜影响，回购推进有所限制，相关因素减弱后公司明显加快了回购节奏。
行业寒冬中的逆势操作
嘉泽新能选择在这个时间节点大举回购，有其行业背景。2026年上半年，新能源电力行业正经历深度调整。公司半年报显示，上半年实现营业收入12.1亿元，同比下降7.64%；归母净利润2.37亿元，同比降幅达48.40%。业绩下滑主要受区域限电率上升、平均结算电价下行，以及增值税即征即退政策废止等多重因素影响。
但另一组数据揭示了这家公司的底色：上半年经营活动现金流净额8.09亿元，同比增长23.74%。在营收利润双双承压的背景下，发电主业的现金回款能力依然稳健。截至6月30日，公司并网总装机2684.09MW，其中风电2392.25MW；在建及待建风电项目1732.4MW，主要分布于广西、黑龙江等地。
华源证券在7月的一份研报中维持“买入”评级，认为公司主业风电盈利稳健，在建待建风电约2GW，未来几年陆续投产有望持续贡献业绩。研报同时预计公司2026至2028年归母净利润分别约为7亿、9亿和15亿元。
新能源板块的回购潮
嘉泽新能的回购并非孤例。2026年以来，新能源板块上市公司回购动作密集。7月，宁德时代披露了一份200亿至400亿元的A股回购方案，创下A股单次回购计划规模新高。同月，金风科技推出3亿至5亿元的回购计划，并于5月底完成首次回购567万股。华友钴业也在8月底披露了回购进展。
多家机构将这一现象解读为行业估值底部信号。在新能源全面入市、电价机制由补贴转向市场化的行业深度调整背景下，上市公司通过回购向市场传递信心的意愿明显增强。嘉泽新能方面，除股份回购外，其国金嘉泽新能源REIT项目已处于上交所“已反馈”审核阶段，底层资产为宁夏同心两座117.5MW风电场，若完成注册发行，将实现存量风电资产盘活。
截至9月1日收盘，嘉泽新能股价报4.08元，当日平盘，换手率0.96%。回购仍在进行中，回购期限将持续至2027年1月28日。从鸡西化工项目的动工到股票回购的持续加码，这家风电起家的公司正在两个战场同时推进——一边用真金白银回购股份优化股本结构，一边用数十亿投资押注绿色化工的未来。
（本文数据来源：嘉泽新能公司公告、2026年半年度报告；华源证券研究报告）
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
