最抗跌的科技鸡易方达供给改革❗
2026年8月30日，广州珠江新城某写字楼18层的会议室里，广发基金财务总监合上最后一份半年报底稿，长舒一口气。窗外阳光刺眼，但真正令他心头一热的，是报表上那串数字：净利润24.59亿元，同比增长108.38%——这家成立近三十年的老牌基金公司，首次在半年度盈利榜上超越易方达。
头部洗牌：规模并非唯一胜负手
据公开信息，2026年上半年，纳入统计的68家公募基金中，53家实现净利润同比增长，其中9家同比翻番。广发基金以24.59亿元净利润登顶，略高于易方达的23.33亿元。尽管后者营收仍以77.36亿元领先于广发的67.51亿元，但利润增速差距显著——广发净利润增幅达108.38%，而易方达仅为24.30%。
这一反差揭示了一个关键趋势：在管理费持续下行、ETF“内卷”加剧的背景下，单纯依赖规模扩张已难维系高利润。工银瑞信（22.18亿元）、南方基金（15.03亿元）等传统强者稳居前列，但天弘基金却成为前十中唯一净利润下滑者，同比下降2.32%。
“小而美”突围：产品结构决定盈利效率
永赢基金和财通基金的亮眼表现印证了差异化策略的有效性。永赢基金上半年净利润5.22亿元，同比激增186.81%；财通基金净利润2.78亿元，增幅达201.2%。两者共同点在于主动权益类基金规模大幅增长——截至二季度末，永赢在管公募规模达7570.87亿元，同比增长39%。
北京某头部公募市场部人士指出：“ETF虽然起量快，但管理费率低、运营成本高，对利润贡献有限。而在主动权益、固收及专户等高费率产品上布局均衡的公司，即便规模增幅不大，利润也能显著提升。”
自购与专户：利润的新支点
除产品结构外，自有资金自购和专户业绩报酬成为利润补充的重要来源。Wind数据显示，广发基金上半年对旗下三只产品合计自购4.5亿元，其中广发盛泽一年持有自购3亿元，该产品上半年收益率达59.2%。易方达亦对多只高端制造主题基金大手笔自购，相关产品收益率均超78%。
据公司公告，这些自购不仅提振市场信心，更直接贡献投资收益。叠加专户产品计提的业绩报酬，部分公司有效对冲了公募管理费下调带来的利润压力。
尾部承压：亏损机构分化加剧
行业繁荣之下，尾部机构处境依然艰难。上半年仍有6家公募亏损，其中先锋基金亏损1644.80万元，江信基金亏损1113.27万元。值得注意的是，华西基金虽仍亏损476.66万元，但较2025年同期收窄逾50%，其营收同比大增200.49%，显示转型初见成效。而东海基金、苏新基金亏损则进一步扩大。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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