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导语
2026年9月6日，*ST萃华（002731.SZ）发布公告，因未在退市风险警示期内披露经半数以上董事保证的2025年年度报告，正式触及规范类退市情形。深圳证券交易所将依据《股票上市规则》第9.4.18条第（一）项启动终止上市程序。这起始于年报“难产”的退市案例，自2026年5月停牌至今历时四个月，最终走向强制退市终点。
年报“难产”四个月，从停牌到退市风险警示
*ST萃华的退市进程可追溯至2026年4月30日——2025年年度报告的法定期限截止日。公司未能在该日期前披露年报，股票自5月6日起停牌。停牌两个月后，公司仍未能完成年报披露，股票于2026年7月7日起被实施退市风险警示，股票简称由“ST萃华”变更为“*ST萃华”。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》，被实施退市风险警示之日起两个月内仍未披露经半数以上董事保证真实、准确、完整的年度报告，即触及规范类退市。*ST萃华未能在2026年9月6日的最后期限前完成这一要求。与此同时，公司也未在2026年8月31日的法定期限内披露半年度报告，股票已于9月1日起停牌，并将自9月7日起继续停牌。
退市路径明确：整理期15个交易日后面临摘牌
深交所将在规定期限内就是否终止*ST萃华上市作出正式决定。一旦作出终止上市决定，公司股票将在公告之日起五个交易日届满后的次一交易日进入退市整理期，交易期限为十五个交易日。退市整理期届满的次一交易日，公司股票将被摘牌，正式终止上市。
退市整理期首日不设价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为20%。此外，*ST萃华还面临市值、股价低于退市标准及涉嫌信息披露违法等多重退市风险。
规范类退市规则刚性显现，市场约束机制持续强化
*ST萃华成为2026年又一起因信息披露违规触发规范类退市的典型案例。根据深交所现行规则，规范类退市的触发路径清晰：未按期披露年报或半年报，停牌两个月内仍未披露则实施退市风险警示；被实施退市风险警示之日起两个月内仍未披露经董事保证的财务报告，即终止上市。这一制度设计给予上市公司从停牌到风险警示再到退市的完整整改周期，*ST萃华自2026年5月停牌至9月6日触及退市，历时约四个月，期间历经多次风险提示。
规范类退市制度的严格执行，对上市公司信息披露合规形成持续压力。据公开信息，2026年已有数家上市公司因类似原因面临退市风险。*ST萃华的案例表明，在现行退市制度框架下，定期报告披露的合规性已成为上市公司不可逾越的红线。
（本文数据来源：深交所《股票上市规则》、*ST萃华公司公告）
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