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2026年二季报披露收官，一张并不乐观的成绩单摆在市场面前。在资金供应收紧、监管新规落地、支付渠道阶段性受阻等多重因素共振之下，国内主要上市助贷机构营收与净利润几乎全线走低，嘉银科技与陆控两家录得亏损。然而，在业绩曲线的另一面，多家机构90天以上逾期率较一季度末出现回落，资产质量改善的微弱信号引发行业关注。
多重利空叠加，头部平台亦难独善其身
据各公司公告及公开财报数据，2026年第二季度，嘉银科技（JFIN.O）净亏损1.84亿元，成为当期唯一一家利润由正转负的上市助贷机构，公司在季报中将亏损归因于业务规模收缩。陆控同期亦录得亏损。奇富科技（QFIN.O；03660.HK）、信也科技（FINV.N）、乐信（LX.O）、小赢科技（XYF.N）净利润同比均出现较大幅度下滑。
博通咨询首席分析师王蓬博对公开市场观点表示，业绩集体下行核心在于定价逻辑的重构。2025年4月国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，并于2025年10月1日正式实施，新规要求将增信服务费等纳入综合融资成本核算，全面执行年化24%上限。“此前通过拆分服务费、担保费抬升收益的模式不再可行，机构难以通过规模扩张对冲定价下行的影响。”王蓬博称。
接近助贷行业人士向公开信息渠道分析，除定价端压力外，合作金融机构普遍收紧助贷准入标准与放款额度，市场整体资金供给大幅收缩，直接导致平台贷款撮合规模下滑。叠加支付渠道局部切断带来的放款、回款链路受阻，业务周转效率下降，“多重压力叠加导致绝大部分平台二季度营收与利润下滑”。
乐信在季报中特别提及，6月下旬涉及某些同行的风险事件导致全行业资金供给收紧，影响了市场情绪和贷款规模。
逾期率改善：风控收紧与存量处置双重驱动
业绩承压之下，资产质量端却透出些许暖意。据各公司季报数据，截至2026年6月末，7家披露90天以上逾期率的上市助贷机构中，有4家数据较一季度末下降。信也科技90天以上逾期率为2.1%，较一季度末下降1.01个百分点；小赢科技为9.09%，下降0.86个百分点；奇富科技为2.83%，下降0.67个百分点；嘉银科技为2.21%，下降0.04个百分点。乐信、陆控、维信金科同期逾期率则有所上升。
素喜智研高级研究员苏筱芮向公开信息表示，面对调整压力，头部平台主动收缩高风险渠道并优化风控策略，推动业务控量提质，逾期率因此有所回落。王蓬博则认为，二季度逾期指标回落主要因为机构持续通过核销、转让等方式处置存量不良资产，叠加部分政策对借款人还款形成一定支撑，短期数据有所改善。
上述接近助贷行业人士进一步分析，二季度逾期指标边际改善，更多是资金供给收紧背景下平台采用更审慎风控策略所产生的影响。“后续走向很大程度上取决于金融机构与助贷平台合作关系的修复进度，以及市场资金供给的充裕程度。”
马太效应加速兑现，三季度展望偏向审慎
业内普遍认为，此轮调整正加速行业分层格局的固化。上述接近助贷行业人士指出，在风险避险情绪主导下，金融机构更倾向于保留对合规记录更好、资产规模更大、风控体系经过长期检验的互联网系及行业头部平台的授信规模。“行业资源进一步向头部聚拢、尾部机构加速出清，马太效应被持续放大，行业分层格局将变得愈发清晰。”王蓬博亦持类似判断，认为资金方将重新评估所有合作主体的运营稳定性与风控能力，中小机构资金获取难度明显上升，业务资源进一步向头部集中。
展望三季度，多家机构在财报中释放出明确的审慎信号。信也科技首席执行官李铁铮在二季报中表示，在融资紧缩、风险环境持续变化的背景下，公司计划在信贷投放上保持审慎，而非追逐高风险业务量。奇富科技则初步预计三季度净利润、非公认会计准则净利润同比将下跌67%至73%。乐信预计2026年第三季度贷款发放总额将环比大幅下降。
业绩探底与逾期率改善并存的格局，折射出助贷行业正处于深度调整的关键节点。定价回归理性、风控回归审慎、资源向头部集中——这或许正是行业从野蛮生长走向规范化运营必须经历的阵痛。
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