建滔积层板涨价有望贯穿下半年，AI占比抬升，目标价65港元
科技七巨头市值单日激增超4000亿美元，AI投资主线持续强化
纽约时间9月3日上午10时，华尔街交易大厅内，对冲基金经理艾米丽·陈快速扫过彭博终端上跳动的数字——她重仓的科技股组合正集体上扬。就在开盘后半小时内，“科技七巨头”（Magnificent Seven）全部录得显著涨幅，成为当日市场最耀眼的板块。
据公开交易数据显示，截至美东时间9月3日盘初，Meta与特斯拉领涨，涨幅均超4%；微软和谷歌紧随其后，分别上涨2.11%和1.8%；苹果、亚马逊和英伟达也均实现超过0.6%的温和增长。根据各公司最新市值计算，仅此一个交易时段，这七家公司的总市值合计增加逾4000亿美元。
[IMG:1]这一轮普涨并非孤立事件，而是市场对人工智能基础设施长期投入回报预期的集中兑现。微软凭借Azure AI云服务的强劲增长，在企业级市场持续扩大优势；谷歌则通过Gemini模型的快速迭代，试图在开发者生态中夺回主动权。Meta将几乎全部资本开支押注于AI数据中心建设，其CFO在上季度财报电话会上明确表示，2026年全年资本支出将突破500亿美元，主要用于部署定制化AI芯片和高速互联网络。
然而，繁荣之下暗流涌动。据国际数据公司（IDC）在《全球人工智能支出指南（2026年中更新版）》中指出，尽管AI硬件和云服务支出预计将在2026年达到3010亿美元，但企业级AI应用的规模化落地仍面临ROI（投资回报率）不清晰、数据治理复杂等核心挑战。过度集中于少数几家科技巨头的市场结构，也引发了监管机构的关注。美国联邦贸易委员会（FTC）近期已对大型云服务商的数据使用政策展开新一轮审查。
[IMG:2]对于投资者而言，这场由AI驱动的盛宴能否持续，取决于技术转化效率与宏观环境的双重变量。高盛研究部在8月发布的报告《AI Capital Expenditure: A Multi-Year Boom》中预测，本轮由生成式AI引领的资本开支周期至少将持续至2028年，但同时也警告称，若通胀数据反复或利率维持高位，高估值的科技板块将首当其冲承受压力。
回到交易大厅，艾米丽·陈关闭了终端的分时图，转而调出一份关于AI芯片能效比的深度研报。市场的热情需要技术的基石来支撑，而真正的价值，终将在代码与晶体管的无声协作中沉淀下来。
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